Persaingan pasar chip AI makin seru. Cerebras Systems, produsen chip AI berbasis di Sunnyvale, California, resmi mengajukan prospektus untuk Initial Public Offering (IPO) di Nasdaq dengan kode saham "CBRS." Ini langkah kedua setelah rencana IPO pertama mereka pada 2024 dibatalkan tahun lalu untuk memperbarui data keuangan dan strategi.
Angka-angka keuangan Cerebras cukup mencolok. Pendapatan 2025 mencapai $510 juta — lonjakan 76 persen dari tahun sebelumnya. Yang lebih mengesankan lagi, perusahaan ini berhasil berbalik dari rugi bersih $485 juta di 2024 menjadi untung $87,9 juta di 2025. Backlog pesanan mereka bahkan mencapai $24,6 miliar, menunjukkan permintaan yang sangat kuat ke depan.
Pemicu utama kebangkitan Cerebras adalah aliansi strategis dengan OpenAI. Kesepakatan bernilai lebih dari $20 miliar ini mengikat Cerebras untuk menyediakan daya komputasi hingga 750 megawatt hingga 2028. OpenAI bahkan memberikan pinjaman $1 miliar dengan bunga 6 persen untuk membangun infrastruktur pusat data, serta menerima waran untuk 33,4 juta saham non-voting Class N.
Namun, ketergantungan pada OpenAI juga jadi pedang bermata dua. Dalam prospektusnya, Cerebras mengakui bahwa aliansi ini "mewakili porsi substansial dari pendapatan yang diproyeksikan." OpenAI punya hak untuk memutus kerja sama jika ambang layanan tidak terpenuhi. Ini jadi faktor risiko yang perlu dicermati investor.
Produk unggulan Cerebras adalah Wafer Scale Engine 3 — chip yang diklaim jauh lebih besar dan punya memori lebih banyak dibanding GPU Nvidia B200. Keunggulan utamanya ada di kecepatan dan biaya untuk inference AI, alias proses menjalankan model yang sudah dilatih. Ini posisi strategis, mengingat inference kini jadi medan pertempuran utama antara Google dan Nvidia.
Cerebras juga sedang melakukan transformasi bisnis. Dari yang awalnya menjual chip fisik, kini mereka beralih ke model cloud-based — klien mengakses chip yang terpasang di pusat data Cerebras. Amazon bahkan ikut masuk lewat kesepakatan Maret 2026 yang memungkinkan mereka membeli saham Class N senilai sekitar $270 juta dan menawarkan layanan cloud di atas chip Cerebras.
Soal investor, daftarnya cukup bergengsi. Selain OpenAI dan Amazon, nama-nama besar seperti Alpha Wave, Benchmark, Eclipse, Fidelity, Foundation Capital, hingga Sam Altman sendiri ada di daftar investor. Untuk IPO, Morgan Stanley, Citigroup, Barclays, dan UBS ditunjuk sebagai penjamin emisi, dengan fasilitas kredit hingga $250 juta yang bisa diperbesar jadi $850 juta pasca-IPO.
Tapi Cerebras tidak bisa bersantai. Pesaingnya bukan kaleng-kaleng: Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle, CoreWeave, Nvidia, dan AMD semua mengincar pasar yang sama. Plus, ada kekhawatiran soal konsentrasi pelanggan — meski G42 dari UEA sudah turun dari 87 persen jadi 24 persen pendapatan, kini Universitas AI Mohamed bin Zayed menyumbang 62 persen. Artinya, ketergantungan pada entitas UEA masih tinggi.
Bagi ekosistem teknologi secara luas, IPO Cerebras bisa jadi barometer penting. Jika berhasil dan sahamnya terbang, ini akan membuka jalan bagi startup chip AI lain untuk melantai. Jika gagal, itu sinyal bahwa investor belum sepenuhnya yakin alternatif Nvidia bisa bertahan dalam jangka panjang.
Sudut Pandang Kami:
IPO Cerebras bukan sekadar cerita tentang startup chip — ini sinyal bahwa pasar mulai jenuh dengan dominasi Nvidia dan mencari alternatif yang credible. Strategi Cerebras beralih dari jual chip fisik ke model cloud-based mirip transformasi Nvidia sendiri dari hardware company ke platform company. Bagi investor Indonesia, ini pelajaran: di era AI, mitra strategis bisa lebih berharga daripada produk itu sendiri.
